이월 (롤오버)

마지막 업데이트: 2022년 2월 25일 | 0개 댓글
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  • 채권이나 계약에 대해서 당사자 간의 합의에 의해 만기를 연장하는 것을 이월 (롤오버) 의미
  • 선물계약과 연계하여 차익거래 등의 포지션을 청산하지 않고다음 만기일로 이월하는 것을 말합니다.

거래소, 미래에셋맵스 운용 국내 최초 '농산물선물 ETF' 신규상장

한국거래소는 S&P 골드만삭스 원자재 가격지수(GSCI Agriculture Enhanced Select Index, Excess Return)을 기초로 하고 미래에셋맵스가 운용하는 이월 (롤오버) TIGER 농산물선물 ETF를 오는 11일 유가증권시장에 상장할 예정이라고 6일 밝혔다.

상장 원본액은 100억원이며 1좌당 발행가액은 1만원으로 미래에셋증권이 유동성을 공급한다.

TIGER 농산물선물 ETF는 미국 CBOT(옥수수, 밀)과 CME(대두, 설탕)에 상장된 선물을 지수로 추종한다. 2010년 12월말 이월 (롤오버) 기준으로 옥수수가 31.6%, 밀 29.2%, 설탕19.9%, 대두 19.4%로 구성돼 있으며 옥수수, 밀은 연 1회, 대두는 연 5회 포지션을 청산하지 않고 이월 (롤오버) 다음 만기일로 이월(롤오버) 한다.

이 지수의 최근 3개월간 수익률은 11월30일 기준 14.3%, 최근 6개월 42.6%를 기록하고 있으며 세계 주요 농산물지수와 비교해 볼 때 양호한 수익률을 내고 있다고 거래소측은 덧붙였다. 이 지수는 95년 1월16일 100.00pt 기준으로 12월31일 기준 131.01pt에 달한 상태다.

거래소는 "이번 TIGER 농산물선물 ETF 상장으로 투자자들에게 보다 저렴한 비용으로 농산물에 투자할 수 있는 수단을 제공하는 셈"이라며 "최근 농산물 가격이 상승세를 보이는 상황에서 농산물 투자 수요를 충족시킬 것으로 이월 (롤오버) 기대한다"고 설명했다.

다만 TIGER 농산물선물 ETF는 환헤지를 하지 않는 환노출 상품이므로 달러대비 원화 환율의 변동에 따라 기초지수의 운용성과에 영향을 미칠 수 있다고 거래소측은 경고했다.

이월 (롤오버)

250만원, 고반발 금장 아이언세트, '60만원'대 72% 할인 판매!

주식주식선물시장이 국내에 6일 개설된다.

증권선물거래소(KRX·이사장 이정환)는 1일 다양한 금융 투자수요를 충족하고, 이월 (롤오버) 선물시장의 경쟁력강화를 위해 주식선물시장을 오는 6일 개설한다고 밝혔다.

주식선물은 투자자에게 기존의 코스피200선물·옵션보다 더욱 정교한 헤지 수단을 제공하게 되며, 주식시장을 대표하는 15개 종목을 주가의 18%에 해당하는 적은 증거금만으로 매수할 수 있다. 따라서 주식선물은 소액을 투자하는 개인투자자도 저렴한 비용으로 차익거래, 헤지거래에 참여가 가능하다.

결제월은 3, 6, 9,12월로 각 결제월의 두번째 목요일이 최종거래일이다. 최장거래기간은 1년이며 이전 선물과 동일하게 만기시 이월(롤오버)이 가능하다.

KRX 측은 “우리의 짧은 선물시장 역사에도 지난 1996년, 1997년에 도입된 주가지수선물, 주가지수 옵션은 전년말 기준으로 각각 세계 8위와 세계1위를 기록했다”며 “이번 주식선물 시장 개설을 계기로 주식파생상품 투자전략이 더욱 다양활 될 것”으로 전망했다.

아울러 KRX는 주신선물시장의 활성화를 위해 대우증권, 메리츠증권, 한국투자증권 및 NH투자선물 등 4개 회원사를 상대로 주식선물 상품의 시장조성계약 조인식도 가졌다.

한편 주식선물의 기초자산에는 삼성전자, 포스코, 국민은행, 한국전력공사, 신한금융지주회사, 우리금융지주, SK텔레콤, 현대자동차, 현대중공업, 케이티, 엘지디스플레이, 엘지전자, 신세계, 하나금융지주, 케이티앤 등 15 종목이 포함된다.

사진설명:증권선물거래소는 지난달 30일 대우증권 등 4개 회원사가 참석한 가운데 주식선물 상품의 시장조성계약 조인식을 개최했다. 왼쪽부터 손석우 한국투자증권 전무, 류영민 NH투자증권 전무, 우영호 증권선물거래소 선물시장본부장, 윤종원 메리츠증권 상무, 정해근 대우증권 전무.

세마녀의 심술, 무사히 넘길 수 있을까

증시 전문가들은 그러나 스프레드의 강세로 인해 실제로 내일 프로그램 매물로 출회될 규모가 당초 예상보다 크지 않은 1조원 미만 수준이 될 것이라고 13일 전망했다.

◇만기일 충격 예상보다는 작을 것 = 만기일 매수차익잔고의 청산 규모를 결정 지을 중요한 변수 중 하나인 스프레드 가격(내년 3월물 선물-12월물 선물)이 이날 양호한 수준을 보임에 따라 매수차익잔고의 일부가 차근월물로 롤오버(이월)됐다.

현대증권의 김준호 애널리스트는 "이날 스프레드 가격이 -0.15로 전날보다는 다소 둔화됐으나 12월 수준으로는 상당한 강세를 보이며 마감했다"며 "통상적으로 매수차익잔고의 60~70% 가량이 롤오버되는데 이례적인 스프레드 강세를 감안할때 만기일에 1조원보다 적은 물량이 청산될 것"이라고 내다봤다.

김 애널리스트는 "예상보다 적은 물량 출회는 심리적으로 긍적적인 영향을 미칠 것"이라며 "만기일인 내일 극단적인 충격이 나타날 것으로 지레 짐작하지 말고 스프레드 수준을 참고하고 시장 참여자의 반응을 주시하며 대응에 나서야한다"고 말했다.

대우증권 심상범 애널리스트도 "매수차익잔고 중 허수를 제외한 청산 대상 이월 (롤오버) 요주의 잔고는 2조2천억원 정도로 추정되며 이날 이중 6천억원 가량이 롤오버된 것으로 보인다"이월 (롤오버) 고 설명했다.

심 애널리스트는 "만기일인 내일도 롤오버가 계속 진행될 것으로 보여 실제로 청산 물량은 1조원 미만이 될 것"이라며 "또 비차익거래에서 이 물량을 상당 부분 받아줄 것으로 예상돼 프로그램 매도로 인한 지수 낙폭은 크지 않을 것"이라고 전망했다.

◇"만기일 이후를 노려라" = 이와 함께 한편으로는 만기일 이후 불확실성이 이월 (롤오버) 제거된 국면에서 저가 매수에 나서라는 의견도 있다.

교보증권 이우현 애널리스트는 "과거 번번이 나타났듯 만기일 당일 일부 차익물량이 지수 하락을 이끌지만 대세 상승기에는 다음날 주가가 바로 회복세를 보였다"고 지적했다.

만기일 이후 불확실성 해소로 투자심리가 회복된 데다 배당투자 및 프로그램 매수가 재유입돼 수급호전에 긍정적인 역할을 한다는 것이다.

이 애널리스트는 이에 따라 "경제지표 호전과 이에 따른 이익 모멘텀이 구체화되고 있으며 만기부담에 대한 불확실성 해소, 기술적 조정 마무리 가능성이 존재하는 만큼 만기일 물량 출회시 오히려 저가 매수의 기회로 삼아야할 것"이라고 조언했다.

SK증권의 최성락 애널리스트도 "지금까지 만기 이벤트가 시장의 추세를 반전시킨 경우는 없었다는 점을 상기할 필요가 있다"며 "결국 만기는 일시적인 이벤트이며 만기 이후 흐름에 집중하는 것이 더 중요하다"고 말했다.

최 애널리스트는 다만 "만기 이후 낙관론에 대한 막연한 기대감도 경계할 필요가 있다"며 "환율이 안정되고 만기 이벤트가 끝나면 시장은 제자리를 찾아간다는 데는 동의하지만 그 속도는 신중히 살펴볼 필요가 있어 보인다"고 말했다.

옵션만기일 D-1, 높아지는 프로그램 매물 우려감

여기는 칸라이언즈

특히 5월 옵션 만기일인 오는 14일 프로그램 매매가 매도 우위를 보이면서 시장에 압박을 줄 것이라는 관측이 우세한 상황으로, 시장의 긴장감이 높아지고 있다.

13일 금융투자업계에 따르면, 옵션 만기 때 프로그램 매매의 차익거래 매도 가능 매물 규모는 3300억원으로 추정된다. 이는 지난달 만기 이후 외국인과 금융투자가 각각 2600억원과 700억원어치를 순매수한 물량이다.

반면 시장 베이시스(선물과 현물 주식 가격 차)가 이론 베이시스를 웃돌아 외국인의 차익거래 물량이 이번 만기에 나올 가능성은 크지 않다는 것이 일반적인 분석도 있다.

다만 이월 (롤오버) 프로그램 매매의 외국인 주도 비차익거래 매수 물량이 시장에 나올 수 있다는 점이 이월 (롤오버) 문제로 지적되고 있다.

보통 외국계 펀드 자금의 이탈은 외국인의 비차익거래 매도 우위로 이어진다. 그런데 최근 신흥국 펀드 자금의 국내 시장 유입 강도가 둔화되는 데다 아시아 통화도 약세로 전환, 외국인이 비차익거래에서 매도 물량을 내놓을 가능성이 커지고 있는 것이다.

증권사 한 연구원은 "달러화의 움직임에 따라 당분간 신흥국 펀드 자금 유입세는 둔화될 것"이라며 "최근 나흘간 프로그램 매매의 비차익거래도 평균 600억원 수준의 순매도를 보여 이런 흐름이 이어질 수 있다"고 말했다.

즉 만기일의 프로그램 매매는 차익거래에서 3300억원으로 추정되는 물량이 시장에 나오지 않고 고스란히 이월(롤오버·만기연장)된다고 해도, 비차익거래에서 매도 물량이 나와 전체적으로 '매도 우위'를 나타낼 것이라는 관측이다.

프로그램 매매에서 외국인 이월 (롤오버) 비차익거래의 주식 매도 규모가 이번 주 코스피에 부담 요인이 될 것이라는 고민이 가능한 점이다.

또 경험적으로 5월 옵션만기가 시장에 부정적으로 작용했다는 점도 우려감을 키우는 요인이다.

NH투자증권에 따르면, 지난 2000년부터 작년까지 5월 옵션만기의 효과를 분석한 결과 마감 동시 호가 때 코스피 200지수가 플러스를 나타낸 것은 2003년과 2006년, 그리고 작년 등 세 차례에 불과했다.

증권사 한 연구원은 "2007년 이후 5월 옵션 만기 효과가 이월 (롤오버) 약해졌음에도 대체로 '매도 우위'를 보였다는 것에 주목할 필요가 있다"며 "이번 만기를 앞두고 선물 베이시스가 약화되고 있다는 점을 참고해야 한다"고 말했다.

보도자료 이월 (롤오버) 및 기사제보 [email protected]
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이월 (롤오버)

롤 오버(Roll-Over) 비용

  • 채권이나 계약에 대해서 당사자 간의 합의에 의해 만기를 연장하는 것을 의미
  • 선물계약과 연계하여 차익거래 등의 포지션을 청산하지 않고다음 만기일로 이월하는 것을 말합니다.

선물시장에서 롤오버란 매수차익거래잔고다음차수로 자동이전(이월)하는 것을 의미한다.

매수차익거래는 선물을 팔고 동시에 현물(KOSPI200에 속한 종목들)을 사서 무위험 차익을 보는 매매기법이다.

> 선물의 대상이 상승장에서만 선물을 사야지만, 이윤을 얻을 수 있고 떨어지는 장이 반복 되는 시기에 사면 롤오버 비용을 지불을 해야하기 때문에 오히려 손해가 나기 쉬우며, 장기투자에 유리하지 않습니다.


두값의 차이가 0이되는 선물만기일이 되면 이월 (롤오버) 매수, 매도 포지션이 자동으로 청산, 소멸되므로 관계자들은 좋든말든 주식을 팔아야 합니다.

현물을 매수하고 선물 12월물을 매도한 투자자가 매수 차익거래의 롤 오버를 원하면 선물 12월물의 청산 시점에 선물 3월물을 신규매도 하거나 혹은 선물 12월물 만기 이전에 현물은 그냥 두고 단지 선물 12월물을 환매수 한 후 선물 3월물을 신규매도 하면 됩니다.


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