등락가격폭

마지막 업데이트: 2022년 1월 9일 | 0개 댓글
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등락가격폭

지금 시장은 반등을 이어갈 만한 힘조차 약하다.

지난해 중반 이후 주가는 몇 단계를 거치면서 하락했다. 먼저 지난해 8월을 보자. 하락 폭이 20%에 가까울 정도로 컸지만 회복도 빨랐다. 하락 요인이 미국 서브프라임 모기지라는 이벤트여서 등락가격폭 영향이 강하지만 빠르게 사라진 것이다. 두 번째 고비였던 지난해 12월부터 올해 1월까지는 미국의 신용 경색과 경기 둔화가 맞물렸다. 하락 요인이 복잡한 만큼 주가는 오랜 시간에 걸쳐 떨어졌고, 하락 폭도 8월에 비해 컸다.

만일 3차 하락이 시작된다면 하락 요인은 경기 둔화가 될 것이다. 이 점에서 보면 올 설 연휴 중 미국 공급관리협회(등락가격폭 ISM) 비제조업(서비스업) 지수가 50 밑으로 떨어지는 등 외부 환경이 나빠진 것은 향후 주식시장의 향배와 관련해 나쁜 등락가격폭 징조가 아닐 수 없다.

당분간 주식시장은 반등 이외에 크게 시장을 호전시킬 만한 요인이 없다. 주가가 처음 하락하면 투자자들은 낮아진 가격을 생소하게 생각한다. 이 시점부터 투자자들이 가격에 익숙해 질 때까지 큰 폭의 등락이 거듭되는 적응 과정이 나타나는데 지금이 바로 그 시기다.

비교적 큰 폭의 반등이 나타나는 것은 종합주가지수가 1500대에서 안정을 찾은 이후가 될 텐데, 이 반등이 올 한해 주식시장에서 대형주의 수익률을 결정하는 가장 의미 있는 시간이 될 것이다. 물론 주가가 상반기에 바닥을 만들고 꾸준히 올라간다면 별 문제가 아니지만, 조정 기간이 길어진다면 시장의 주역은 중소형주가 될 가능성이 높다.

반등은 여러 주식이 한꺼번에 올라가는 형태가 될 것이다. 중국 관련주는 단기에 주가가 크게 하락했다는 이유로, 비중국 관련주는 최근 강세에도 불구하고 여전히 가격이 낮다는 이유로 상승에 동참할 것이다.


굳이 비교한다면 중국 관련주보다는 반도체를 포함한 정보기술(IT)의 생명력이 긴 정도다. 삼성전자의 4분기 실적을 보면, 반도체를 제외한 다른 부문은 양호했다. 이제 시장은 삼성전자가 나쁜 이유보다 반도체가 최악의 상황을 벗어났을 때의 실적 호전을 기대할 텐데, 이 부분이 상승에 커다란 밑거름이 될 것이다.

최근의 반도체, 자동차 주식 같이 대세 상승이 마무리되고 반등 시기의 상승 과정에서 소외되었던 주식이 시장의 중심으로 나선 사례는 과거에도 있었다. 1989년 삼성전자와 증권주의 예를 보자. 증권주는 86년 말에 시작해 89년 초까지 등락가격폭 2년 반 동안 시장을 이끌었다. 반면, 삼성전자는 86년 말을 기점으로 주가가 정체에 빠진 후 종합주가지수 상승에도 불구하고 제자리를 벗어나지 못했다. 주가가 역전된 것은 89년 7월 초부터였다. 종합주가지수가 하락하는 초기에는 두 종목이 동시에 떨어졌지만, 하락이 진정된 후 삼성전자가 큰 폭으로 오랜 시간 올랐다.

지난해 주식시장은 중국 관련주를 중심으로 진행됐고, 해당 종목의 주가도 큰 폭으로 올랐다. 하락에 따른 기술적 반등으로 조선과 철강주들이 다른 주식과 같이 반등할 수 있지만 그 힘이 과거 같이 강하지는 못할 것이다.

반등과 상승은 다르다. 반등은 주변 환경의 변화 없이도 단지 가격이 낮아졌다는 이유 하나만으로 나타난다. 하지만 상승은 주가를 만들고 있는 요인 자체의 변화가 반드시 수반돼야 한다. 이번에는 반등이다. 반등은 반등의 논리에 맞춰 접근해야 한다.

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주택월세가격변동률

그래프이미지

통계표명 : 전국, 수도권 및 지방 주택월세가격변동률 [ 단위 : 2021. 6=100 ] 전국, 수도권 및 지방 주택월세가격변동률 통계표2222 -->
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2022
06월
전국 99.9 100.0 100.2 100.4 100.6 100.9 101.1 101.3 101.4 101.5 101.7 101.9 102.1 102.4
수도권 99.9 100.0 100.2 100.5 100.8 101.1 101.3 101.6 101.8 101.9 102.2 102.5 102.7 103.0
지방 99.9 100.0 100.2 100.4 100.5 100.7 100.9 101.0 101.1 101.2 101.3 101.5 101.6 101.8

기준 시점 주택월세가격을 100으로 했을 때 해당 시점 주택월세가격의 비임.

국가채권추이 의미분석 : e-나라지표

주택월세가격은 주택전세가격과 함께 무주택자의 주거비 부담수준을 보여준다 . 주택월세가격 (2021년 6월=100 ) 은 변동 폭이 크지 않다 . 통상적으로 1 월과 2 월은 주택임대시장에서 가격상승률이 가장 강한 시기이다 . 이 시기에 자녀교육 등의 목적으로 이사 수요가 집중되기 때문이다 . 이러한 계절적인 특성을 제외하면 월세가격은 크게 등락하지 않고 등락가격폭 안정적인 모습을 보인다 .

다만 , 수도권과 지방으로 나누어서 보면 다소 다른 모습이 관찰된다 . 지방은 지난 수년간 호황을 보인 뒤 신규 입주 주택이 빠르게 늘고 있지만 수도권은 2012 년 이후 2014 년까지 신규 분양물량이 크게 위축되어 등락가격폭 등락가격폭 수요 대비 공급에 여유가 없는 상태여서 월세가격 상승이 지방보다 컸다 .

2015년 이후 입주물량 증가와 경기침체 등으로 월세 등락가격폭 하락세가 지속되고 있다가 최근에는 전세매물이 부족한 지역이나 교통환경 및 정주여건이 양호한 지역 위주로 월세가격이 상승하고 있다.

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한국은행은 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 장기화 속 국내 외환부문은 대체로 양호한 모습을 보이고 있다고 평가했다.

한은이 9일 발표한 '2021년 11월 이후 국제금융·외환시장 동향'에 따르면, 국제금융시장은 신종 변이 바이러스 관련 동향, 주요국의 통화정책 기대 변화 및 경제지표 발표 내용 등에 영향을 받으면서 주요 가격지표가 등락하고 있다.

주요 선진국 금리는 하락하고 주가는 국가별로 상이한 모습을 보인 가운데 미 달러화는 강세를 나타냈다.

미국은 인플레이션 우려 증대 등으로 지난 11월23일 11.67%까지 상승했다가 이후 코로나19 신종 변이 바이러스 오미크론 확산의 영향으로 반락했다. 미 소비자물가지수(CPI) 상승률은 지난 10월 1년 전보다 6.2%까지 상승하면서 1990년 이후 최고 수준을 기록했다. 독일 금리는 유럽 내 코로나19 재확산 및 유럽중앙은행(ECB)의 완화적 통화정책 기조 유지 때문에 큰 폭으로 하락했다.

신흥국 금리는 국별로 움직임이 상이했다. 중국은 인민은행의 유동성 지원 확대, 브라질은 재정건전성 우려 완화 등으로 하락했다. 브라질의 1~10월 재정적자 규모는 3028헤알로 7년래 등락가격폭 최저 수준으로 집계됐다. 반면 터키는 인플레이션 우려 증대, 러시아는 정책금리 인상 기대 강화 등으로 상승했다.

주가는 미국의 경우 오미크론 우려 및 주요 연준 인사들의 테이퍼링 가속화 가능성 시사 발언 등으로 투자심리가 위축되며 하락했다. 미 달러화는 연준과 ECB·영란은행(BOE) 등과의 통화정책 차별화 기대 등으로 강세를 지속했다.

한은은 국내 외환부문과 관련해선 원·달러 환율이 상승하였으나 외국인 국내 증권투자자금은 순유입되는 등 대체로 안정적인 모습이라고 평가했다. 원·달러 환율은 미 연준의 통화정책 조기 정상화 기대 강화, 코로나19 재확산 우려 등으로 지난 11월 26일까지 상승했다가 이후 국제유가 큰 폭 하락, 우리나라 수출 호조 등의 영향으로 상승폭을 축소했다.

외국인 증권투자자금의 경우 11월중 주식자금이 순유입으로 전환되고 채권자금은 순유입을 지속했다. 11월 중 국내은행의 단기 차입 가산금리와 외평채 CDS 프리미엄이 전월대비 하락한 것으로 나타났다. 중장기 차입 가산금리는 차입기간 장기화 등으로 상승했다.

한은 관계자는 "외인 주식자금은 업황 개선 기대 등으로 반도체 관련 기업 등을 중심으로 순유입으로 전환했다"면서 "채권자금은 등락가격폭 공공자금과 민간자금 모두 순유입 지속했다"고 말했다.

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주식투자 투자전략팀 2016.02.03

원자재 가격이 불안정한 상태를 벗어나지 못하면서 신흥국의 주가 하락이 장기화되고 있다. 신흥국의 주가지수는 원자재 가격과 등락을 함께 하는 경향이 있다. 일부에서는 원자재 가격이 과잉공급으로 인해 향후 다시 회복되지 못할 것으로 전망하기도 한다. 그러나 배럴당 30달러 내외인 현재 유가 수준에서는 원유 생산비용이 높은 미국이나 캐나다의 원유 생산업체들이 감산 압박을 받을 수 밖에 없다. 이에 따라 원자재 가격이 상승할 수 있다는 예상이 시장에서 조금씩 나오고 있다.

그렇다면 신흥국 주가도 이제 충분히 하락했다고 볼 수 있을까? 우리는 등락가격폭 거시경제 환경은 달랐지만 ‘신흥국 약세장’이라는 현상이 공통적으로 나타난 과거 시기들을 비교해 이를 살펴봤다. 그 결과 우리는 최근 나타난 원자재 가격의 극심한 변동성은 오랫동안 이어지기 어렵다고 판단하며, 앞으로 원자재 가격의 등락이 잦아들면서 신흥국 증시의 하락세도 마무리될 수 있을 것이라고 전망한다.

[그림1]에서 확인할 수 있듯 과거 신흥국 약세장 시기의 최대 하락률과 비교할 때 등락가격폭 2014년 9월부터 시작된 이번 약세의 최대 하락률인 33%는 그리 심한 편은 아니다. 1997년 7월부터 1998년 9월까지 신흥국 주가는 약 59% 하락했고 뒤이어 2000년 2월부터 2001년 9월까지 54% 하락한 바 있다. 또 2007년에는 글로벌 금융위기의 영향으로 신흥국 주가가 66% 이상 하락하면서 사상 최대폭을 기록했다. 이와 비교하면 33%의 하락률은 아직 작은 편이어서 앞으로 신흥국 주가지수가 추가로 큰 폭 떨어질 가능성을 배제할 수 없어 보인다.

그러나 신흥국 주가지수의 하락률을 선진국과 비교해 살펴보면 현재 신흥국 약세의 강도가 과거보다 낮은 수준이라고 할 수 없다. [그림2]는 과거 신흥국 약세장에서 신흥국 주가지수가 선진국 주가지수보다 얼마나 더 하락했는지를 보여준다. 현재 신흥국 주가는 고점 대비 33% 하락했고 같은 기간 선진국은 11% 하락해 신흥국 증시의 하락폭이 선진국보다 약 22%포인트 큰데, 두 시장 사이의 이 같은 괴리는 과거 25년간 단 두 차례의 신흥국 약세장 시기를 제외하면 가장 큰 수준이다.





그나마도 신흥국 주가가 등락가격폭 선진국에 비해 급락한 시기인 1994년과 1997년은 다수의 신흥국이 외환위기로 홍역을 앓았던 상황이어서 신흥국 주가의 낙폭이 예외적으로 매우 등락가격폭 컸던 것으로 보인다. 이후 외환위기를 거친 신흥국들이 변동환율제도를 도입했고 외환보유고를 보전함으로써 외환지급능력을 방어하고 있어, 최근 신흥국의 ‘곤란한 상황’이 국가적 위기 상황으로 악화될 가능성은 낮아 보인다. 이에 따라 현재 신흥국 주식시장은 1994년이나 1997년 수준의 약세장을 되풀이하지는 않을 것이며, 오히려 이미 역사상 가장 큰 폭으로 조정을 받았으므로 향후 추가적인 주가 하락은 제한될 것으로 판단한다.

현재 신흥국 주식시장의 약세는 1년 반 이상 지속되면서 장기화되고 있다. [그림3]을 보면 2000년대 초반부터 이어진 원자재 슈퍼 사이클과 함께 신흥국의 주가는 선진국보다 빠른 속도로 꾸준히 상승해왔지만 2011년 원자재 가격이 고점을 지나고 2014년 9월 유가 하락이 본격화되면서 선진국 대비 긴 약세에 접어들었던 것을 확인할 수 있다. 신흥국 주가지수는 2011년 5월부터 6개월동안 떨어졌다가 다시 상승하기 시작해 2014년 9월에 이전 고점과 거의 비슷한 값으로 회복했다. 그러나 유가 하락이 시작되면서 현재(1월 말)까지 516일째 하락 중이다.

[그림4]는 과거 신흥국 약세장이 얼마나 오랫동안 이어졌는지를 보여준다. 현재 신흥국의 장기적인 약세 추이는 과거 신흥국의 약세보다 훨씬 오랫동안 지속되고 있음을 확인할 수 있다. 단순하게 과거 10번의 신흥국 약세장 지속기간의 중간값을 구해보면 172일인데, 각각의 경우마다 지속기간이 천차만별임을 감안하더라도 516일과는 차이가 꽤 크다는 것을 알 수 있다. 현재의 신흥국 주가지수는 2000년의 경우를 제외하면 사상 가장 긴 기간 동안 하락하고 있다.

2000년 2월에도 최근과 같은 신흥국 주식시장의 장기침체 국면이 나타났던 적이 있다. 당시 약세를 촉발한 원인은 정보기술(IT) 버블 붕괴였다. IT버블은 1991년부터 시작해 2000년까지 10년 가량 지속되다가 붕괴했다. 이후 신흥국 주식시장은 600일 가까이 장기 침체를 보였다. 이는 2001년부터 9년 6개월 동안 이어져온 원자재 가격 버블이 사라지면서 신흥국 주식시장이 장기에 걸친 가격 조정을 받고 있는 현재의 상황과 비슷하다고 볼 수 있다.

우리는 신흥국의 약세장이 올해 상반기 중으로 마무리될 것으로 예상한다. 과거의 기술적 통계량을 통해 살펴볼 때 주가지수 하락이 충분히 오래 지속됐고 이미 역사상 가장 길었던 조정이 있었던 2000년 수준에도 거의 근접해 가고 있기 때문이다. 또한 최근 나타나는 원자재 가격의 변동성은 지난 70년대 이후로 가장 극심한 수준인데 이 정도의 심한 변동성은 오랫동안 유지되기는 어렵다. 따라서 아직은 원자재 가격이 안정되는 모습이 나타나고 있지는 않지만 향후 변동성이 축소됨에 따라 신흥국 증시의 하락세도 마무리될 수 있을 것으로 본다.

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주식시황. 주가 큰 폭 등락속 내림세

입력 : 1996-10-19 00:00:00 수정 : 2009-02-01 07:45:43 수정 : 2009-02-01 07:45:43 게재 : 1996-10-19 00:00:00-->

불안정한 투자심리 속에서 주가가 전날에 이어 크게 출렁이다 내림세로 끝났다.

18일 주식시장에서는 증권가 루머단속 강화설이 나돌며 대부분의 개별재료 보유종목들이 하락한 가운데 종합주가지수가 전일보다 9.

이날 지수는 오전 한때 7포인트 이상 밀린 뒤 이내 5포인트 상승세로 돌아섰으나 오후들어 다시 순식간에 밀려 결국 내림세로 장을 마쳤다.

이같은 지수의 급등락속에서 하한가 종목이 무려 3백49개에 달하고 주가가 내린종목도 8백12개나 돼 하한가.하락종목수가 연중 최고치를 기록했다.

거래량과 거래대금은 각각 4천4백57만주,7천7백23억원을 기록했다.

수급악화 예상과 함께 증권가 루머단속 강화설로 인해 최근 주가가 단기 급등한 중소형주들이 대거 등락가격폭 가격제한 폭까지 떨어졌다.

소형주 가운데는 서울식품 대영포장 선도전기 등 최근 단기급등한 종목을 중심으로 하한가 종목이 크게 늘었으며 쌍용자동차 대우중공업 효성기계 등 저가 대형주들도 대부분 약세를 나타냈다.

이에 비해 LG전자 삼성전자 등 일부 대형주는 주가가 크게 올라 대조적이었다.

또 프랑스 톰슨사의 멀티미디어 사업부문을 인수한 대우전자는 대량 거래속에 전일에 이어 상한가를 기록했다.

이날 주가가 오른 종목은 상한가 22개를 포함해 1백36개에 머문 반면 내린 종목은 하한가 3백49개 등 8백12개에 달했으며 보합은 69개였다.


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