롤오버 계산하기

마지막 업데이트: 2022년 7월 12일 | 0개 댓글
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롤오버 계산하기

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▲ 2021 1분기 글로벌 노트북 출하량 (출처 - Strategy Analytics)
글로벌 시장조사업체 스트래티지 애널리틱스(strategy analytics)에 따르면, 작년 1분기 글로벌 노트북 출하량이 재작년 대비 평균 81%가 증가했다고 밝혔습니다. 아무래도 코로나19가 우리 일상의 모든 것을 바꾼 게 가장 큰 원인이 아닐까 싶습니다. 학생은 온라인 수업으로, 업무는 재택 근무로, 미팅과 회의는 비대면으로.

이러니 노트북의 수요가 올라갈 수밖에 없습니다. 아무래도 문서 작업용이나 동영상 시청용으로 비교적 저렴한 사무용 노트북이 가장 많이 팔렸을 테지만, 그래픽 디자이너, 영상 제작자 등 높은 성능의 제품을 원하는 사람도 여럿 있었을 겁니다. 뭐 취미가 게임이라는 것도 판매에 영향을 미쳤겠죠.

위에 표를 보면, 레노버가 가장 판매량이 높고 그 뒤로 HP가 바짝 붙어 엎치락뒤치락 하고 있는 상황입니다. 특히 HP는 오멘이라는 게이밍 브랜드를 따로 둬 자사의 고성능 데스크탑과 노트북 분야를 담당하고 있죠. 그리고 오늘 알아볼 HP 오멘 16-b1020TX가 여기에 해당하고요.

오멘 16-b1020TX 스펙은?

먼저 가장 기본적인 성능을 보려면 GPU, CPU, 메모리를 봐야겠죠? 그래픽카드는 RTX 3050가 탑재됐습니다. 30 시리즈의 막내격이라고 할 수 있는 RTX 3050인데, 노트북 버전의 Laptop이 붙어 데스크탑용에 비해서 성능은 약간 떨어진다는 것을 참고하셔야 합니다.

그래도 어지간한 고사양 게임이 아닌 이상, 웬만한 캐쥬얼 온라인 게임에서 FHD 해상도 기준으로 144Hz 프레임을 뽑을 성능은 됩니다. 아무래도 30 시리즈의 높은 발열 때문에 보통 노트북에는 Laptop이 붙죠. 그만큼 고성능의 그래픽카드가 탑재 될수록 노트북의 쿨링은 매우 중요해집니다. 이 제품은 쿨링 성능은 어떨까요.

HP 오멘 16-b1020TX은 전작 대비 쿨링 성능을 대폭 강화했습니다. 이전 모델에 비해 팬 블레이드 갯수를 2배 가량 더 늘렸고 2.5배 얇게 만들어 더 강한 풍압을 낼 수 있게끔 설계했죠.


CPU는 인텔 코어 i5-12500H가 탑재됐습니다. 12세대 인텔 CPU의 주된 특징이라면 P코어(Performance Core)와 E코어(Efficient Core)가 합쳐진 하이브리드 구조의 CPU로 강력한 싱글 코어와 멀티 스레드 성능과 전성비 부문에서 대폭 강화됐다는 겁니다. 덕분에 전 세대 대비 최대 40% 빠른 처리 속도로 게이밍뿐만 아니라 작업 성능에도 우수함을 보입니다. 또한, 썬더볼트4 포트 및 DDR5 메모리를 지원하는 등 최신 기술을 대거 탑재한 모습입니다.

[선물 거래? 롤오버,콘탱고?] KODEX WTI 원유 선물(H)로 알아보기

이번 포스팅에서 선물 거래란 무엇인지 알아보고, KODEX WTI 원유 선물(롤오버 계산하기 H)를 바탕으로 선물 거래와 마이너스 유가 등 최근 발생하는 현상에 대해 이해해보겠습니다.

■ 미래의 가치를 사고판다, 선물거래

선물거래는 한마디로 미래의 가치를 사고파는 것입니다. 사전적으로는 장래 일정 시점에 미리 정한 가격으로 매매할 것을 현재 시점에서 약정하는 거래입니다.

선물의 가치가 현물시장에서 롤오버 계산하기 운용되는 기초자산(채권, 외화, 주식 등)의 가격 변동에 의해 파생적으로 결정되는 파생상품 거래의 일종으로 미리 정한 가격으로 매매를 약속한 것이기 때문에 가격변동 위험의 회피가 가능하다는 특징이 있습니다.

위험회피 목적으로 시작된 거래이지만, 고도의 첨단금융기법을 이용하여 위험을 능동적으로 받아들여 오히려 고수익, 고위험 투자상품으로 발전하였습니다.

1848년 미국 시카고에서 세계 최초의 선물거래소인 시카고상품거래소가 설립되어 주로 농산물에 대해 선물계약을 거래하기 시작하였습니다. 이후 현재까지 각종 선물관련 금융상품들이 개발되었습니다.

■ KODEX WTI 원유 선물(H)로 알아보는 원유 선물

최근 국제 유가의 급락으로 국내 주식 시장에서 KODEX WTI 원유 선물(H) 을 비롯하여, 신한 레버리지 WTI 원유 선물 ETN(H), 미래에셋 레버리지 원유선물 혼합 ETN(H), 삼성 인버스 2X WTI 원유 선물 ETN 등 여러가지 상품들이 상당한 가격 변동을 보이고 있습니다.

WTI는 Wes Texas Intermediate의 약자로 미국 서부 텍사스 지역에서 생산되는 원유를 의미합니다.

WTI 는 영국 북해에서 생산되는 브렌트유, 중동의 두바이유와 함께 세계 3대 유종으로 꼽힙니다.

거래는 미국 내에서 주로 현물거래와 선물거래로 이루어지고, 세계 3대 유종 가운데 국제 유가를 결정하는 가격지표로 활용됩니다.

지난 20일(현지시간), 코로나19확산으로 수요가 급감하고 저장 공간의 부족, 5월물의 만기가 겹치면서 사상 최초로 마이너스 유가(-37.63달러)를 기록하였습니다.

국내 주식 시장에 상장된 원유 선물의 대표적인 상품인 KODEX WTI 원유 선물(H) (261220) 의 정보는 다음과 같습니다.

1. 삼성자산운용에서 운용하는 현물이 아닌 선물에 롤오버 계산하기 투자하는 ETF

2. WTI 유가의 단기 변화를 반영하는 기초지수를 추종

뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 거래되고 있는 WTI 원유 선물 가격으로 산출되는 기초지수 S&P GSCI Crude Oil Index Excess Return의 추종을 목표로 합니다.

3. 환헤지로 환율 변동 위험 최소화

4/22 종목 현황, 네이버 금융

상품정보를 읽어보면, 투자 유의사항에 현재 원유 시장은 1개월 기준 콘탱고(Contango) 시장이며, KODEX WTI원유선물(H) ETF에 계속 투자할 경우 투자기간별 비용이 아래와 같이 투자성과에 음(-)의 영향을 준다는 말이 나옵니다.

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이 말의 의미는 무엇일까요? 일단 롤오버, 콘탱고, 백워데이션과 같은 용어들을 살펴보겠습니다.

'콘탱고''롤오버', '백워데이션'은 무엇일까요?

'콘탱고'란 선물가격이 현물가격보다 높거나 결제월이 멀수록 선물가격이 높아지는 현상입니다.

반대로 '백워데이션'은 현물가격이 선물가격보다 높거나 결제월이 멀수록 선물가격이 낮아지는 현상을 의미합니다.

'롤오버'는 만기일을 앞둔 거래 계약에 대해 만기 연장을 위해 사용되는 매매 기법입니다. 선물시장에서는 보유 중인 최근월물을 다음 근월물로 교체하는 행위를 말합니다.

선물거래의 특성상 거래의 만기가 존재하고, ETF 등 선물 상품을 운용하는 운용사는 현물을 인수하지 않기 때문에 매달 원유 선물 만기가 다가오면 최근월물을 팔고, 다음월물을 매수하는 롤오버를 합니다.

(지난 20일 마이너스 유가를 기록하였는데 ETN 가격이 마이너스가 아닌 이유도 이미 이달 초 ETN을 상장한 증권사들이 롤오버를 시행하였기 때문에 크게 관련없는 일이 되어버렸기 때문입니다.)

롤오버를 할때, 선물이 현물보다 비싼 '콘탱고' 시장이 나타나면 가격차이 만큼 롤오버 비용이 발생합니다.

아래 이미지를 참고하시기 바랍니다.

출처: CME

따라서 지금과 같은 콘탱고 장세가 지속되면, 롤오버 비용은 지속적으로 발생하게 되어 수익률을 깎아먹게 됩니다.

특히 최근에는 국제 유가가 급락하여 롤오버 비용이 차지하는 비중이 크게 늘어 슈퍼 콘탱고 장세가 나타나 금융당국과 자산운용업계에서 경고하고 있는 상황입니다.

이제 위에서 언급한 상품정보의 투자 유의사항의 이야기가 어느정도 이해가 됩니다.

최근 마이너스 유가를 다시 살펴보면, 사우디와 러시아의 감산 합의 결렬, 코로나 19로 인한 수요 급감은 원유의 가격을 떨어뜨리고 콘탱고 시장을 형성하였으며, 이와 더불어 원유 선물 투자자들이 만기일이 가까워지자 현재 갖고 있는 물량을 팔고 다음월로 넘어가야하는데 수요가 없으니 가격이 더욱 떨어져 돈을 얹어 주면서까지 원유를 팔겠다고 하는 마이너스 유가 현상이 발생했다고 이해할 수 있습니다.

그리고 현재 장세에서 원유 선물에 투자할 경우, 단순히 가격이 하락하였다고 투자 매력이 있는 것이 아니라 롤오버 비용과 투자 성과와 기간에 대한 정확한 계산이 필요함을 절실히 느꼈습니다.

마지막으로, 항상 투자 시에는 투자하려는 상품에 대한 정보를 확인하고 투자하는 것이 안전하고 정확한 투자의 시작임을 깨닫게 됩니다.

※ 투자와 관련된 의견은 개인적인 의견일 뿐이며, 이를 보고 투자하시면 손실의 위험이 있을 수 있습니다.

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[원유 이야기] 원유 ETF 롤오버 비교 (Roll over) : KODEX WTI원유선물(H) vs. TIGER 원유선물Enhanced(H)

채권이나 계약 등에 대하여 롤오버 계산하기 다음 만기일로 이월할 경우 발생하는 비용 또는 수익인데, 원유선물에 투자하는 ETF 상품들은 월 단위로 거래되는 거래되는 선물을 통해 원유를 사들이기 때문에, 한 달이 지나 선물이 청산되는 시점이 되면 다음달 선물도 갈아타야하는데 이때 롤 오버 비용이 발생한다.

대개 미래 시점의 선물은 현재의 선물보다 약간 비싼 가격에 거래된다. 과거 10년간 WTI 원유선물의 롤오버 비용은 평균 0.94% 였다고 한다. (TBD) 원유 ETF를 1년간 보유하고 있는 투자자가 롤오버 비용을 감당하면서 수익을 실현하려면, 연간 최소 유가가 10%이상 올라야한다는 계산이 나온다. (원유 ETF 장기 투자의 위험성)

- 콘 탱고 Contango : 근월물 가격의 매도가보다 차월물 가격의 매수가가 더 높은 경우 발생하는 롤오버 비용

Contango is a situation where the 롤오버 계산하기 futures price of a commodity is higher than the spot price. Contango usually occurs when an asset price is expected to rise over time.

- 백워데이션 Backwardation : 근 월물 가격의 매도가보다 차월물 가격의 매수가가 더 낮은 경우 발생하는 롤오버 비용

Backwardation is when the current price—spot—price of an underlying asset is higher than prices trading in the futures market. Backwardation is sometimes confused with an inverted futures curve. In essence, a futures market expects higher prices at longer maturities and lower prices as you move closer to the present day when you converge at the present spot price.

예) WTI Crude Oil (2020.04.13 장중 월물별 시세)

20년5월물의 가격 $24.06

20년6월물의 가격 $30.10

5~6월물 간의 가격 Gap 이 $6.08 인 메가 콘 탱고 "Mega contango" 상황으로 롤 오버 비용이 크게 발생할 위험이 있음!!

5월에서 6월물로 롤 오버할 경우, 5월보다 더 비싼 6월 선물을 매수하느라 큰 비용이 발생될 수 있음.

1. KODEX WTI원유선물(H) : 최근 차월물로만 월물을 교체함

2. TIGER 원유선물Enhanced(H) : 차월물로만 무조건 교체하는 방식이 아님
-WTI원유선물의 최근월물과 차근월물의 가격차가 0.5% 미만인 경우 : 차근월물(M+2)로 롤오버

- WTI원유선물의 최근월물과 차근월물의 가격차가 0.5% 이상인 경우 : 상/하반기 구분

.상반기 (1~6월) 경우 : 당해년도 12월물로 롤오버

.하반기 (7~12월) 경우 : 익년도 12월물로 롤오버

운용사는 매월 초순 5일에 걸쳐 롤오버 계산하기 부분적으로 롤오버를 진행

1. KODEX WTI원유선물(H) : 예) 20년4월8일~16일

2. TIGER 원유선물Enhanced(H) : 예) 20년4월1일~7일

김찬영 삼성자산운용 ETF컨설팅 팀장은 "지금처럼 유가 변동성이 큰 상황에서 가격 변동성을 잘 반영하는 투자를 원하면 KODEX에, 가격 변동성이 상대적으로 낮지만 침식효과에 따른 자산가치 하락 위험이 덜한 상품을 원하면 TIGER에 투자하는 것이 방법"이라고 말했다.

물때표 Rollover Pass (tcoon)

현재 Rollover Pass (tcoon) 의 수온은 - 입니다. 오늘 Rollover Pass (tcoon) 의 평균 수온은 - 입니다 .

파도 ROLLOVER PASS (TCOON)

유의 파고를 사용하여 지정된 시간에 예상되는 파도 범위를 파악합니다. 유의 파고는 훈련받은 관찰자가 바다의 고정된 지점에서 기록한 파도 높이의 추정치를 제공합니다. 이는 일반적으로 더 큰 규모의 파도에 더 많은 관심을 기울이기 때문입니다.

windsurfing

windsurf

밀썰물 ROLLOVER PASS (TCOON)

Rollover Pass (tcoon)조수

조석 상수 ROLLOVER PASS (TCOON)

조석 계수는 57 입니다. (매질).

이 수준을 Rollover Pass (tcoon) 지역의 물때표에 표시된 2.0 피트 의 최고 만조 및 -1.0 피트 의 최저 높이를 비교할 수 있습니다.

Rollover Pass (tcoon)조수

Rollover Pass (tcoon)조수

조석표 ROLLOVER PASS (TCOON)

월출 및 월몰 ROLLOVER PASS (TCOON)

일월 기간 ROLLOVER PASS (TCOON)

Rollover Pass (tcoon)낚시

일월 기간은 생물체가 더 활발하게 활동하는 기간입니다.
주요 기간 약 2시간 동안 지속됩니다. 달이 자오선을 통과할 때(달이 머리 위 정중앙에 있을 때)와 자오선 반대에 있을 롤오버 계산하기 때(달이 발 밑에 있을 때) 시작되는 기간입니다. 일반적으로 하루 중 어류가 가장 활발하게 활동하는 시간입니다.
비주요 기간 달의 출입과 일치하는 더 짧은 기간(약 1시간 정도) 사이에 발생하는 중간 기간입니다. 또한 이 기간 동안에는 하루의 나머지 시간과 관련하여 어류의 활동이 점차 증가합니다.

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관련 상품들은 모두 선물 관련 상품에 투자하기 때문에 롤오버 (선물 재매수)가 필요하다. 오랫동안 들고 있다면 롤오버 비용이 누적돼 이익은커녕 손실이 발생할 수 있다. 미래에셋증권에 따르면 2017년 VIX가 14.1% 하락하는 동안 VIX ETN 상품은 평균 70.6% 떨어졌다. ○하락세 베팅도 대안증시가 약세를 롤오버 계산하기 보일 때 수익을.

투자하는데 만기가 돌아옴에 따라 차월물로 넘어가는 롤오버 가 반드시 필요하기 때문이다. 오랫동안 들고 있다면 롤오버 비용이 누적돼 이익은커녕 손실이 발생할 수 있다. 미래에셋증권에 따르면 2017년 VIX가 14.1% 하락하는 동안 VIX ETN 상품은 평균 70.6% 떨어졌다. 하락세 베팅도 대안증시가 약세를 보일 때 수익을.

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다음 12개월물을 매수하면서 롤오버 비용을 1/12로 줄이는 전략을 취합니다. 이날 장에서는 4% 가량 상승하여 27달러 선에 마감했습니다. [하락 ETF] 이날 수소연료전지 에너지 기업 퓨어셀에너지(FCEL)가 2분기 부진한 실적을 발표했습니다. -0.05달러로 예상됐던 주당 순손실은 -0.08달러로 나왔고 3,000만 달러 대로.

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때 가격이 오르는 전통적인 자산 ‘회피처’로 꼽힌다. 금 관련 ETF는 ‘KINDEX KRX금현물’이 현재 국내 시장에 상장돼 있다. 기존 금 선물 투자와 달리 선물계약을 연장할 때 발생하는 롤오버 비용이 없다는 장점 등으로 투자 금액이 늘어나고 있다. 올초 순자산액은 100억원이었지만, 최근 346억원으로 세 배 이상으로.

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100만엔으로 작지 않습니다. 결제일에 롤오버 를 해주어야 하는 등 일반인에게는 투자하기가 불편한 점들이 많습니다. 넷째, 일본 주식에 직접 투자하는 것입니다. 한국의 증권회사를 통해 뉴욕증권거래소나 나스닥 등 미국 증권거래소에 상장된 주식을 직접 매매할 롤오버 계산하기 수 있듯이 일본 도쿄거래소에 상장되어 있는 주식도 얼마.

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가격은 5천 원대였다. 그로부터 두 달 전인 10월 6일에 2만 1,030원으로 연중 최고점을 찍은 직후였다. 반년 만에 -70%, +500%라는 기록적인 변동폭을 보여줬다. 국내 ETN 운용 관계자는 "천연가스는 가격변동성이 높고 만기 롤오버 비용 등 리스크가 있는 만큼 천연가스 ETN 투자는 시장을 꾸준히 들여다볼 수 있을 때.

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않다. 하지만 롤오버 (Roll-over) 상황에 환율 상승으로 인한 출금이 증가하는 것은 의도치 않았던 현금유출과 더불어 allocation 측면에서 특정 통화의 자산 노출의 증가를 가져오기 때문에 당사는 인프라내 통화배분 측면에서 이를 예의주시하고 있다. 해외 투자의 경우 이자/배당까지 100% 헷지를 하고 있지 않기 때문에.

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비트코인(USD)은 -28%의 누적 수익률을 기록했다. 롤오버 (월물 교체) 비용 등으로 편차가 클 것으로 예상됐지만, 두 상품의 수익률 그래프는 대체로 큰 차이 없는 유사한 양상을 보였다. 김경식 플레인바닐라투자자문 대표는 "비트코인 시장은 선물이 현물보다 비싸게 거래되는 '콘탱고' 상태지만 롤오버 에 따른 부.

김경식 플레인바닐라투자자문 대표는 “보수와 롤오버 비용 때문에 선물로 투자하는 상품이 상대적으로 더 낮은 수익률을 보인다”며 “장기투자한다면 선물보다는 현물 투자가 더 유리하다”고 설명했다. 다만 국내 상장 상품보다 미국 ETF가 무조건 낫다고 볼 수는 없다. 원화가 달러 대비 강세로 전환하면 미국 ETF 투자.

차이에 따라 손해나 이득을 본다. 이 값이 지수 자체에 반영된다. 간혹 SR(Spot Return) 방식으로 만든 지수도 있다. 선물 가격 움직임에 따른 수익만 단순 연결해 산출하는 것으로 롤오버 비용을 계산할 때 주로 사용된다. 운용업계 관계자는 “선물마다 만기가 존재하기 때문에 SR 지수를 기초로 하는 ETF를 운용하는 건.


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