이익은 크게

마지막 업데이트: 2022년 7월 9일 | 0개 댓글
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출처=각 증권사/ 이미지=게티이미지뱅크 / 디자인=김승종기자 ⓒ프레스맨

이익은 크게

◇ 이대로면 배당의 적절성 뿐만 아니라 기업 안정성 저해 우려. 배당가능이익, 실질 자본(순자산) 연동 필요

상법상 배당가능이익은 회사의 대차대조표상 순자산액(=자산-부채)에서 자본금, 자본준비금, 이익준비금, 미실현이익을 차감하여 계산한다. 미실현이익만 차감하여 배당가능이익을 계산하는 방식은 금융회사 및 수출기업의 경제적 실질과 부합하지 않기 때문에, 현재 상법 시행령은 예외적으로 미실현이익과 미실현손실의 상계를 인정하고 있다.이익은 크게

보고서는 예외적으로 인정하는 ‘위험회피 파생상품 거래와 마찬가지로 보험회사의 배당가능이익 산정 시 미실현이익과 미실현손실을 상계하는 것을 허용할 필요가 있다’고 제안했다.

왜냐하면 보험회사는 안정적 보험금 지급을 위해, 자산을 부채의 듀레이션 및 현금흐름에 매칭시켜 운용(ALM)하는 것이 원칙이며, 이러한 자산운용은 본질적으로 금리위험을 회피하기 위한 것이기 때문이다.

향후 보험부채 및 자산의 미실현이익과 미실현손실을 상계될 수 있다면, 배당가능이익이 금리변동으로 인한 순자산 변화를 적합하게 반영하게 된다.

미실현이익 한도에서 미실현손실의 상계가 가능하다면, 앞에서 예시한 금리하락 시 IFRS17 배당가능이익은 8.25(=10-1.75-max), 금리상승 시 IFRS17 배당가능이익은 10(=10+1.75-max)임 한도를 두지 않고 상계를 하면, 금리하락 시 IFRS17 배당가능이익이 10(=10-1.75-(5-6.75))으로 순자산(8.25)보다 많아질 수도 있다.

일반적으로 기업의 배당금은 시장에서 기업의 미래 성과를 알 수 지표로 인식되기 때문에 보험회사의 안정적인 배당금 지급은 기업가치 제고에 양(+)의 영향을 준다.

※ 이 기사는 조세금융신문과 인공지능기술 개발기업 ㈜씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 작성된 기사입니다.

(조세금융신문=TF로보 기자) 골판지원지 및 상자 제조업체인 태림포장[011280]은 19일 오후 3시 18분 현재 전날보다 3.02% 오른 3240원에 거래되고 있다. 이날 거래량은 전일 대비 212.2% 급증하면서 최근 5거래일 거래량의 최고치를 넘어섰다.

거래원 동향은 메릴린치, 미래에셋, 삼성증권 등이 매수 상위 목록에 나타나고 있다.

지금까지 외국계(추정) 증권사 창구를 통한 거래 비중은 6% 수준이다. 그리고 이 시간 메릴린치가 매수창구상위에 올라있는 종목은 이 종목 이외에도 남성, 바텍 등이 있다.

[표]태림포장 거래원 동향

태림포장은 2021년 매출액 7129억원과 영업이익 302억원을 기록했다. 전년대비 매출은 26.8%, 영업이익은 216.4% 각각 상승했다. 이 회사의 매출액 증감률과 영업이익 증감률은 각각 코스피 상위 26%, 상위 14%에 해당된다.

최근 실적을 살펴보면 2021년 매출액이 최근 5년 중 가장 높은 실적을 기록했음을 알 수 있다. 이전 최고 실적이었던 2018년 보다도 17.1%(1042억 2천만원) 늘어난 것으로 나타났다.

[그래프]태림포장 연간 실적 추이

사업의 성장세에 따라 법인세 납부액도 늘어나고 있다. 태림포장의 지난해 법인세 납부액은 64억원으로 2020년 12억원보다 52억원(433.3%) 증가했다. 이는 실적 증가에 따른 당기순이익이 크게 늘었기 때문이며, 법인세 유효세율(법인세비용/법인세차감전순이익)은 23.4%를 기록했다.

출처=각 증권사/ 이미지=게티이미지뱅크 / 디자인=김승종기자 ⓒ프레스맨

출처=각 증권사/ 이미지=게티이미지뱅크 / 디자인=김승종기자 ⓒ프레스맨

국내 게임업계 대표 주자로 불리는 '3N'의 올 2분기 기상도가 엇갈렸다.

넥슨은 '맑음'으로, 엔씨소프트는 '구름', 넷마블은 '흐림'이 예상된다.

넥슨의 영업이익은 전년동기 대비 77%까지 상승하고 엔씨소프트는 같은 기간 30%가량 증가할 것으로 예측됐다. 하지만 전분기 대비로는 40% 하락할 것으로 전망됐다. 넷마블은 흑자전환엔 성공했지만 영업이익은 크게 줄 것으로 추정됐다.

올해 연간 실적을 보면 기상도는 또 달라진다. 넥슨은 하반기에도 맑음을 이어갈 것으로 예상되고 넷마블도 신작을 통해 반전기회를 노린다. 다만 엔씨소프트는 연말 신작 발표가 예고되면서 하반기까지 숨 이익은 크게 고르기를 이어갈 것으로 예측됐다.

21일 게임업계에 따르면 넥슨이 던전앤파이터 모바일 흥행을 기반으로 올해 2분기 실적이 개선될 전망이다.

넥슨이 자체 조사한 2분기 실적 전망치는 매출은 지난해 동기 대비 45%에서 56% 상승한 7959억원에서 8542억원, 영업이익은 47%에서 77% 증가한 2218억원에서 2700억원이다.

지난 3월 말 출시된 던전앤파이터 모바일이 2분기 실적을 이끌었다는 것이 넥슨 측의 설명이다.

던전앤파이터 모바일은 출시 첫날 이용자 수 100만명을 돌파하며 역대 넥슨 모바일 게임의 기록을 갈아치웠다. 이용자 잔존율도 높게 유지되고 있어 장기 흥행 발판을 마련했다는 평가다. 출시 후 8일간의 매출이 1분기 실적에 반영됐지만 넥슨 전체 모바일 게임 중 두번째로 높은 매출을 기록하기도 했다.

지난해 확률형 아이템 조작 의혹으로 매출과 PC방 점유율 등이 급락했던 메이플스토리의 실적도 반등했다. 넥슨은 콘텐츠 업데이트 이후 일간 활성 이용자 수(DAU) 등 유저 지표가 지난해 4월 수준을 회복했다고 설명했다.

넥슨 관계자는 "지난해 4월 메이플스토리는 DAU 등 유저 지표 상황이 매우 호전됐던 시기"라며 "확률형 아이템 의혹 이후 하락하던 DAU가 회복되는 시점이었고 현재 유저 지표도 그에 비등한 상태"라고 말했다.

넷마블은 흑자전환엔 성공했지만 영업이익은 전년동기 대비 90% 이상 쪼드라들 것으로 분석됐다.

IBK투자증권은 보고서를 통해 넷마블이 2분기 매출액 6639억원과 영업이익 6억원을 기록할 것으로 추정했다. 지난 1분기 영업손실 119억원을 기록한 것에 비하면 흑자 전환에는 성공했다. 그러나 지난해 2분기 대비 영업이익은 96.3% 감소한 수치다.

지난 5월 글로벌 출시된 '제2의 나라'와 지난달 출시된 '머지 쿵야 아일랜드'에 따라 마케팅 비용은 증가했으나 실적은 기대에 미치지 못했다는 평가다.

이승훈 IBK투자증권 연구원은 "2분기 출시된 신작들의 매출 기여도가 크지 않았고 기존 게임들의 매출이 빠르게 줄었다"고 설명했다.

성종화 이베스트투자증권 연구원은 "상반기 출시한 신작 중 히트작이 없었다"며 "신작들의 신규 매출 기여를 기존 게임 매출 감소세가 잠식해 전체적으로 매출 증가세가 크지 않을 것"이라고 전망했다.

엔씨소프트도 시장 컨센서스를 하회한 실적을 기록할 것으로 전망됐다.

기존 2분기 실적 전망치는 매출 6420억원, 영업이익 1472억원이었으나 한국투자증권이 전망한 2분기 매출은 6379억원, 영업이익 1353억원이다. 지난해 2분기 대비 매출은 약 19%, 영업이익은 30%가량 늘어났지만 지난 1분기와 비교하면 각각 18%, 40%가량 줄어든 수치다.

2분기 신작이 부재했고 기존 게임인 '리니지W'와 '리니지2M'의 매출이 감소 구간에 접어들어 하향 안정화되는 시기라는 설명이다.

이규익 케이프투자증권 연구원은 "기존 게임들의 일평균 매출액 하락 속도가 예상보다 빠른 것으로 이익은 크게 파악되고 있다"며 "오는 4분기에 출시될 신작들의 중요성이 더욱 높아진 상황"이라고 진단했다.

◆하반기도 기상도 각양각색… 또 웃는 '넥슨'ㆍ반전 꾀하는 '넷마블'ㆍ숨 고르기 '엔씨'

넥슨은 하반기 전망도 밝다. 던전앤파이터 모바일의 흥행이 지속되고 있으며 모바일·PC 게임 '히트2'가 연내 출시될 예정이다.

히트2의 전작 '히트'는 지난 2015년 출시와 함께 반향을 일으켰다. 지난 2016년 대한민국게임대상에서 대상을 수상했으며 넥슨 모바일 이익은 크게 게임 최초로 구글 플레이스토어 매출 1위를 기록하기도 했다.

넥슨은 MMORPG 방식으로 전작을 계승해 기존의 히트 유저와 신규 유저들을 동시에 공략한다는 전략이다.

넥슨 관계자는 "히트2는 자체적으로 성공을 크게 기대하고 있는 신작"이라며 "시장의 좋은 평가를 받아 넓은 유저 층을 공략할 수 있을 것으로 보인다"고 예상했다.

넷마블은 '세븐나이츠 레볼루션' 출시로 하반기 반전을 노린다는 계획이다.

오는 28일 출시되는 세븐나이츠 레볼루션은 넷마블의 대표 IP인 '세븐나이츠'를 계승한 신작이다. 이용자가 직접 사냥터를 만드는 커스터마이징 기능으로 차별화를 노렸다. 자체 IP이기 때문에 지급해야 할 수수료가 없다.

이승훈 IBK투자증권 연구원은 "세븐나이츠가 인기 IP이기 이익은 크게 때문에 흥행 기대치가 높다"며 "흥행 성공 시 자체 IP와 개발력의 경쟁력이 증명되고 지급수수료율도 하락하면서 실적이 가파르게 개선될 것"이라고 분석했다.

넷마블 관계자는 "현재 매출은 지속적인 개선 단계에 있다"며 "세븐나이츠 레볼루션 출시 이후 본격적인 수익성 개선이 시작될 것"이라고 자신했다.

엔씨소프트는 3분기 이렇다 할 신작 출시가 없다. 올해 4분기 출시를 목표로 개발되고 있는 대형 신작 TL에 집중하며 숨 고르기에 들어갈 것이라는 분석이다.

TL은 Full-3D MMORPG 장르를 채택했다. PC와 콘솔 등 각 플랫폼에 특화된 게임 플레이를 제공한다는 방침이다.

엔씨소프트 관계자는 "TL은 최근에 전략을 집중한 모바일 게임과는 다르게 피씨, 콘솔 전용 게임으로 출시된다"며 "국내외에서 충분히 매력을 보여줄 수 있는 MMORPG로 만들기 위해 모든 역량을 집중하고 있는 상황"이라고 설명했다.

다만 출시가 오는 4분기에 예정된 이익은 크게 만큼 TL의 흥행이 실적에 본격적으로 반영되는 시기는 내년이 될 것으로 보인다.

오동환 삼성증권 연구원은 "장르와 시장 확장을 위한 개발을 진행하고 있으나 신작에서 성과를 내기까지는 시차가 존재할 수밖에 없다"며 "이익은 크게 이익은 크게 오는 3분기까지는 영업이익의 계단식 감소가 불가피할 전망"이라고 예측했다. [프레스맨]

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이코노믹 데일리

22일 업계에 따르면 국내 주요 게임사들은 다음달부터 2분기 실적을 공개한다. 세 업체 모두 올 상반기(1~6월) 신작이 없었던 상황에서 각사 비용 구조에 따라 희비가 정해질 것으로 예상된다.

먼저 넥슨은 지난 1분기(1~3월)에 이어 성장세를 이어갈 것으로 예상된다. 지난 3월 출시된 던전앤파이터 모바일(던전앤파이터 M)이 흥행에 성공했기 때문이다.

던전앤파이터 모바일은 출시 이후 잠시 구글 플레이스토어 매출 순위 1위를 기록했고 이날 현재도 이익은 크게 전체 순위 5위를 기록하고 있다. PC게임으로도 인기를 끌었던 지적재산권(IP)을 모바일 버전에도 잘 녹여냈다는 평가다.

아울러 온라인 축구 경영게임 '피파온라인4'도 넥슨의 실적 상승에 긍정적일 것으로 예상된다.

피파온라인4는 최근 PC방 점유율이 급등하면서 15%에 근접하고 있다. 1분기에는 분기 기준 역대 최대 매출을 달성하기도 했다. 넥슨도 팀 K리그의 공식 후원사로 참여하는 등 적극 홍보에 나서고 있다.

넷마블과 엔씨소프트는 국내 상장된만큼 증권업체의 구체적인 전망치가 제시됐다.

금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 넷마블은 2분기 연결 기준 매출 6729억 원·영업이익 102억 원을 기록할 것으로 예상된다. 직전 분기와 비교하면 매출은 6.6% 늘어난 수치고 영업이익은 흑자로 전환할 것으로 전망된다.

넷마블의 2분기 실적 개선도 지난 3월 출시된 '제2의 나라: 크로스 월드 글로벌'의 영향이다. 일본 애니메이션 제작사인 지브리 스튜디오와 손잡고 내놓은 그래픽으로 호평받은 게임이다. 다만 제2의 나라 이후에는 이목을 끌어낸 신작이 없어 매출 증가세는 크지 않을 것으로 보인다.

엔씨소프트는 지난 분기 대비 매출과 영업이익이 크게 떨어질 것으로 전망됐다. 에프앤가이드가 제시한 전망치는 매출 이익은 크게 6393억 원에 영업이익 1441억 원으로 전 분기 대비 각각 19%, 50% 줄어든 기록이다. 다만 전년 동기와 대비해서는 각각 18.7%, 27.8% 개선됐다.

엔씨소프트 판교 사옥.[사진=엔씨소프트]

엔씨소프트의 실적이 전 분기 대비 두자리대로 악화된 것은 지난해 11월 출시된 리니지W의 순위 하락 때문이다. 리니지W의 실적만 따졌을 땐 전분기 대비 40%가량 감소한 것으로 나타났다.

업계에선 과금모델에 대한 여론 악화 등을 이유로 꼽고 있다. 다만 리니지 M과 리니지 M2는 여전히 매출 상위권에 위치해 견조한 실적을 내고 있다.

한편 세 업체는 다소 부진했다는 평가를 받은 상반기를 보내고 하반기부턴 다수 기대작을 선보여 이익은 크게 이익은 크게 실적 반전에 나설 것으로 보인다.

넥슨은 '히트2'와 '베일드 엑스퍼드', '카트라이더: 드리프트' 등 다양한 신작을 내놓을 예정이고, 넷마블은 오는 28일 '세븐나이츠 레볼루션'을 출시한 뒤 '오버프라임 글로벌' 등을 출시한다.


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